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农心科技001231估值分析和申购建议分享

发布时间:2022-08-15 12:53:48 来源:乐鱼全站APP登录官网 作者:乐鱼体育官网信誉好21

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  (一)公司的主营业务为农药制剂产品的研发、生产与销售,主要产品包括杀虫剂、 杀菌剂和除草剂。多年来,公司以农作物的防治需求为产品研发、生产的根本出发点,深入田 间调研危害作物健康生长的病虫草害问题,围绕拟防治的目标病虫草害以及区域 作物特征开展产品研发与生产工作,为农户提供精准高效、绿色环保的农药制剂 产品。公司贯彻我国“预防为主,综合防治”的植保工作方针,针对农药制剂产 品同步形成配套的科学用药方案,深入田间为广大基层农户提供系统的用药指导 服务,实现病虫害的提前预防与精准高效防治,助力提升农产品品质并实现稳产、 增产。

  (二)在农作物的生长过程中,害虫、病菌以及杂草是危害农作物健康生长的三大 重要因素,其中农药是最为常见也是最为经济有效的防治手段,可有针对性的高 效杀灭目标作物上的害虫与病菌,或抑制田间杂草的生长。报告期内,发行人的主要产品为杀虫剂、杀菌剂和除草剂。

  (一)农药作为快速、高效、经济防治病虫害最重要的武器,其需求不断上升。根 据 Phillips McDougall 统计,2011 年至 2020 年全球作物用农药市场规模从 461.44 亿美元增加至 620.36 亿美元,年均复合增长率为 3.34%,预计 2023 年将达到 676.03 亿美元。

  我国作为拥有 14 亿人口的世界人口第一大国,始终把农业作为国民经济建 设和发展的基础产业,坚持立足国内实现粮食基本自给,以不到世界 7%的耕地 面积养活占世界 22%的人口,粮食安全问题至关重要。农药作为农业生产的必备 物资,持续保持着较大的市场需求规模。近二十年来,我国每年的农药使用量均 超过百万吨,2013 年达到峰值 180.77 万吨。近年来,国家有关部委及行业协会 陆续出台政策,倡导生产并使用高效、绿色农药,在用药时倡导精准施药等。因 此,自 2013 年以来我国农药使用量有所回落,但 2019 年我国农药使用量仍然达 到 145.60 万吨,仍为世界第三大农药消费国。从产品结构来看,随着我国经济发展和居民收入的增长,居民膳食结构和营 养需求逐步升级,我国消费者对高品质、多样化、营养健康食物的需求不断增加。现阶段在对农产品产量与品质的双重需求下,种植户在减少农药用量的同时会倾向于使用更加精准高效、绿色环保的中高端农药产品,并愿意为此付出相对较高 的价格,中高端农药产品的市场规模有望进一步扩大。2016 年 5 月,中国农药工业协会发布《农药工业“十三五”发展规划》, 鼓励企业通过兼并重组等扩大企业规模,推进产业结构调整。未来行业集中度预 计将进一步提升,创新型、规范化、集约化的农业企业将成为行业主导力量。2017 年 3 月,国务院发布了新修订的《农药管理条例》,较大程度提升了农药制剂产 品的登记门槛,部分企业选择转行退出或兼并重组。根据农业农村部农药检定所 数据,2019 年我国新增农药登记的数量仅为 294 个,同比下降 93.5%,行业竞争 趋于有序。此外,农药原药的生产与价格关系着农药制剂企业的原料供应与成本。为了进一步增强企业竞争力,获取行业竞争主动权,部分农药制剂企业开始向上游原 药领域延伸,原药制剂一体化成为行业发展的重要趋势。中央一号文件连续十八年聚焦“三农”问题,把确保粮食安全作为治国理政 的头等大事,并在近几年强调推广使用更加高效、更加安全的农药。随着人们环 保意识的增强和监管要求的进一步提高,高毒、高风险的农药不断被淘汰,市场 对高效、低毒、低残留农药的需求将进一步增加。根据农业农村部农药检定所数 据,近年来安全、环保的农药品种及生物农药数量显著增加,有利于人畜健康和 环境安全的绿色农药逐渐成为行业发展的方向。

  (二)我国目前是全球最大的农药生产国,行业内部分工较为明确,大部分产能集 中在农药中间体与原药生产环节,主要生产仿制药或已过专利保护期的原药,原 药企业的竞争主要围绕产品质量与成本展开,具备稳定质量且成本优势明显的企 业方可从竞争中脱颖而出。相比于全球四大跨国农药巨头,我国农药制剂企业的规模普遍较小,市场集 中度仍较低,收入规模仍有一定差距。中国农药工业协会发布的农药制剂百强排 行榜显示,2020年中国农药制剂百强企业销售总额为388.06亿元,诺普信以27.84 亿元销售额位居榜首,年销售额 10 亿元以上的企业仅有 8 家,整体集中度较小,公司主要从事农药制剂产品的研发、生产与销售,同行业可比公司主要包括 诺普信、海利尔、利民股份、长青股份以及美邦股份等公司,各可比公司的经营 情况、市场地位及技术实力等方面的概况如下表所示:

  报告期各期末,公司存货净值分别为 13,520.52 万元、13,996.70 万元和 16,494.13 万元,占期末流动资产的比例分别为 38.57%、32.52%和 37.80%,占比 较高。公司各期末存货金额较大主要是由于所处行业季节性原因造成的,每年一二 季度为销售最集中的季节。为了迎接来年的销售旺季,公司会提前进行针对性的 备货。存货构成主要是原材料、在产品和产成品。公司备货过程充分考虑了历史经验和销售预期,因此期末存货在来年销售的 确定性较高,发生大幅减值的可能性较小。但是若市场需求发生变化、异常气候 出现乃至管理上的不善,都可能导致公司存货滞销进而影响公司经营业绩。

  农心科技的定位是“作物解决方案提供商”,即以农作物的防治需求为产品研发、生产的根本出发点,深入田间调研危害作物健康生长的病虫草害问题,围绕拟防治的目标病虫草害以及区域作物特征开展产品研发与生产工作,为农户提供精准高效、绿色环保的农药制剂产品,公司规模和研发都没有竞争力,报告期内业绩增速不明显,产品科技含量不高,短线亿左右估值,建议一般关注,建议申购。

  温馨提示:对于新股预测表的价格,无风重点是指开盘价或者开板价,不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说,高开低走太伤人气,就算高开了跌到某个价位也不建议接盘,除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景,新股后期有波动是正常的,个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点(请关注本号每天复盘,会更新不同的估值分析观点),请谨慎和理性参考,本文内容不做任何投资建议,据此操作风险自理。返回搜狐,查看更多

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